Les Secrets de Saint Pierre

Les conditions d'un divorce à l'amiable entre BPCE et CNP se précisent
Le Monde du 26 juillet 2014
Anne Michel

Vers un accord sur l'avenir de CNP Assurances ? Les discussions se sont accélérées entre les actionnaires publics et privés de la première compagnie d'assurance-vie française : la Caisse des dépôts et consignations (CDC), La Poste et le groupe bancaire BPCE – La Poste et BPCE étant aussi les réseaux de distribution actuels des contrats d'assurances conçus par la CNP.

Ainsi, le nouveau patron de la CDC, Pierre-René Lemas, a rencontré le patron de BPCE, François Pérol, en tête à tête, au début du mois. M. Lemas a également vu à plusieurs reprises le PDG de La Poste, Philippe Wahl. Avec cet objectif : parvenir à un nouveau pacte commercial équilibré entre actionnaires, qui tienne compte du souhait de M. Pérol de reprendre sa liberté vis-à-vis de la CNP – pour développer sa propre activité d'assurances au sein de la filiale de BPCE Natixis – sans déstabiliser la CNP, qui est cotée à la Bourse de Paris, ni léser ses partenaires.

Le contrat commercial actuel arrive à échéance le 1er janvier 2016, tout comme le pacte d'actionnaires. BPCE possède 18,1 % du capital de la CNP face au « bloc public », qui en détient 60 % (40,8 % pour la CDC, 18,1 % pour La Poste et 1,1 % pour l'Etat).

Longtemps tendues, les discussions avec BPCE ont progressé. Si cette tendance se confirme, les grandes lignes d'un projet d'accord pourraient être très vite présentées à certaines des instances de gouvernance concernées : au conseil d'administration de la CNP le 30 juillet, puis au conseil de surveillance de BPCE le 31 juillet.

EVITER LA FUITE DES CLIENTS
Deux sujets sont au coeur des débats. Le premier paraît quasiment réglé. Il concerne le maintien de certains liens commerciaux entre BPCE et la CNP, en dépit du projet du groupe bancaire de se développer en solo dans l'assurance. D'après le projet d'accord, une fois leurs liens commerciaux dénoués, la CNP continuerait toutefois à fournir BPCE en produits d'assurance emprunteur (ces assurances contractées avec les crédits immobiliers ou à la consommation). Ils seraient distribués dans le réseau des Caisses d'épargne, comme c'est le cas aujourd'hui, mais aussi dans celui des Banques populaires et au Crédit foncier de France, filiale immobilière de BPCE.

Le second point, plus délicat à négocier, porte sur la mise en place d'une sorte de protocole visant à protéger la CNP d'un éventuel « siphonnage » de ses encours d'épargne par Natixis, une fois celle-ci devenue une compagnie d'assurances, donc un concurrent. M. Pérol serait disposé à discuter de mécanismes permettant d'éviter la fuite de clients de la CNP et les retraits massifs d'épargne.
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La renégociation de ces liens d'affaires entraînera-t-elle celle des liens en capital ? Le sujet sera abordé dans un deuxième temps, précisent les négociateurs. Ce qui n'empêche pas la CDC, appuyée par l'Etat, de calmer les ardeurs de La Poste, dont ils sont les deux seuls actionnaires. Le PDG du groupe postal se verrait bien, en effet, monter au capital de la CNP, si BPCE décidait in fine de céder ses actions… Un rêve trop coûteux, estime la puissance publique !